2025-10-06 15:07 来源：我的钢铁网
2025年9月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为982.46，同比下跌5.69%，降幅较上月有所收窄；环比下跌0.60%，由涨转跌。
宏观分析：
国际方面，9月份，美国Markit制造业PMI终值52%，较上月回落1个百分点；ISM制造业PMI终值49.1%，较上月增加0.4个百分点。美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，9月美国私营部门减少3.2万个就业岗位，出现2023年3月以来最大降幅，远低于增加约5万个就业岗位的市场预期。美国经济面临通胀上升与就业下行的“双向风险”。美联储点阵图显示年内还将有两次降息、累计再降50基点。
国内方面，9月份，中国制造业PMI为49.8%，比上月上升0.4个百分点；中国建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点。生产旺季下，9月份中国制造业景气度略有改善，但需求端改善有限，供强需弱格局下，企业呈现被动累库情形。国内仍面临需求不足问题，不过宏观政策仍有发力空间。根据中国央行三季度货政例会，强调要“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”。同时，预期“反内卷”政策持续实行。此外，10月还有二十届四中全会（10月20日至23日召开）。
细分行业情况：
环比来看，9月份能源、有色金属、造纸3个行业价格指数上涨，钢铁、基础化工、橡胶塑料、建材、化学纤维、农产品6个行业价格指数下跌。
同比来看，9月份钢铁、有色金属、基础化工3个行业价格指数上涨，能源、橡胶塑料、建材、造纸、化学纤维、农产品6个行业价格指数下跌。
9月份钢铁价格指数为782.88，环比下跌1.57%，同比上涨0.43%。
2025年9月份，钢价走出下跌～反弹～下跌的运行态势。其中，螺纹钢价格下跌2.0%，热卷价格下跌1.7%，冷轧价格跌幅最小，下跌0.7%。原料价格表现分化，铁矿石、焦煤价格偏强，焦炭价格下跌。其中，铁矿石价格上涨1.9%，焦煤价格上涨6%，焦炭价格下跌5.2%，废钢价格上涨2.2%。
10月钢材市场矛盾加剧，预计高炉铁水产量将小幅回落，钢材成本支撑随之减弱，10月钢材价格或震荡偏弱运行，唯有行政性控产或实质性反内卷，才有震荡反弹机会。目前钢材库存水平偏高，去库压力持续存在。按当前供应及需求推断，10月钢材库存同比将增加20%左右，且结构层面，矛盾出现转移迹象，螺纹钢因减产叠加季节性需求回升，供需格局略有改善；然而，热卷受铁水转产等因素影响，产量持续攀升，库存累积速度加快。值得注意的是，冷轧、镀锌等品种库存压力显著，其疲弱态势可能进一步向热卷传导，加剧板材去库压力。
9月份能源价格指数为1068.88，环比上涨0.53%，同比下跌16.00%。
2025年9月份，山东独立炼厂成品油月均价格汽柴均跌，国六92#汽油月均价格为7507元/吨，环比下跌2.49%；国六0#柴油月均价格为6457元/吨，环比下跌1.39%。月内汽柴价格均呈现震荡下跌态势，但柴油月末止跌小幅反弹，主要由于9月暑期结束，汽油需求下滑，市场多对汽油后市看跌，汽油价格震荡下跌为主；9月中上旬，原油价格震荡下跌，叠加市场心态较为谨慎，柴油价格亦呈现震荡下跌趋势，至下旬，原油价格有所反弹，部分中下游逢低入市，月末柴油价格止跌反弹。
回顾9月份的炼焦煤市场，8月下旬开始随着宏观情绪消退；河北、山东、河南等下游焦钢企业在8月末9月初环保限产。虽然焦煤矿山在9月初也有短暂停产减产，但需求下滑叠加预期走弱导致炼焦煤持续阴跌，各煤种价格累计下跌60-100元/吨。进入下旬，焦钢企业纷纷开始节前补库，叠加9月3号之后铁水产量快速恢复至240万吨以上，需求在后半月集中兑现，使得煤价快速反弹，部分煤价已经涨至年内高点，目前安泽低硫主焦煤价格已涨至1590元/吨。
展望10月的焦煤市场，9月的焦煤涨势主要原因还是在于焦钢企业集中补库造成采购拥堵，使得本就产量与库存偏低的煤矿趁势上涨。而10月之后下游补库结束，炼焦煤需求下滑，钢材消费又未见持续好转的情况下，炼焦煤行情恐将重回阴跌走势。
9月份有色金属价格指数为903.03，环比上涨0.64%，同比上涨3.39%。
2025年9月份，六大基本金属价格多数上涨，其中铜价涨幅最大。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2025年9月末价格79370元/吨，8月末价格79370元/吨；A00电解铝2025年9月末价格20730元/吨，8月末价格20730元/吨；1#铅锭2025年9月末价格16725元/吨，8月末价格16725元/吨；0#锌锭2025年9月末价格22030元/吨，8月末价格22030元/吨；1#锡锭2025年9月末价格272500元/吨，8月末价格272500元/吨；1#电解镍2025年9月末价格123520元/吨，8月末价格123520元/吨。
基本面上，受到印尼矿山停产的消息影响，市场看涨情绪快速升温，尤其是铜精矿供应本就是今年的长期矛盾，因此铜价近期基本面支撑较为强劲，铜价也引来阶段性的高峰；但在高铜价影响下，市场消费有所减弱，部分下游点价拿货情绪逐步趋于谨慎，对价格的判断也出现明显的差异。然而再生铜端在高铜价提振下交易逐步回升，但依然存在带票货源紧张的问题，因此再生铜对消费的补充也存在一定的局限性。综合来看，在铜价受到基本面的突发事件影响下，短期的价格支撑较强，但从市场的接受度来看并不乐观；部分企业在高铜价影响下假期的生产规划或有所下调，铜价进一步上涨的空间受限，假期期间铜的扰动因素依然存在，海外铜价波动预计有所增强，若有进一步宏观扰动影响，海外价格仍有上涨可能。
9月份基础化工价格指数为1030.74，环比下跌2.69%，同比上涨1.99%。
2025年9月份，甲醇价格分化，基本面来自港口高库存压制及内地烯烃需求坚挺影响。9月，江苏太仓价格为2263元/吨，较8月2327元/吨下跌64元/吨；同期鄂尔多斯北线价格为2088元/吨，较8月2086元/吨上调2元/吨。
截至2025年9月底，对国内甲醇市场参与者10月心态调研的结果显示，10月市场观点：57%看稳，36%看涨，7%看跌。看稳者心态为：西北烯烃仍存外采需求以及逐步升温的海外限气预期，对价格形成支撑。然而，港口高库存压力持续，10月外轮到货充足而下游消耗平淡，短期去库拐点难现，加之宏观面提振有限，对绝对价格形成明显压制。
9月份橡胶塑料价格指数为653.90，环比下跌1.20%，同比下跌11.83%。
预计10月天然橡胶价格相比9月有小幅走弱预期。供应方面，海外主产区开始逐步进入上量期，具体关注物候情况，预计海关数据9月份中国天胶进口量继续保持小幅增加1.5万吨左右，青岛库存继续呈现季节性去库，但是幅度相比去年仍有减弱。终端轮胎整体表现难有大的改善，样本轮胎企业整体采购继续延续前期节奏。
9月份建材价格指数为1084.69，环比下跌0.23%，同比下跌9.20%。
2025年9月份，水泥价格震荡上行，主因错峰生产收缩产量，但房建需求承压、资金天气制约，供需改善有限。10月价格或稳中有升，需求端资金微升、基建回升，供应端错峰缓解压力，供需趋平衡，涨幅受需求释放力度限制。
9月份造纸价格指数为852.79，环比上涨1.76%，同比下跌1.07%。
2025年9月份，国内瓦楞及箱板纸市场震荡上行，主要受原料成本、供需调整及节日需求多重因素影响。10月份规模纸企多个基地有停机检修计划，故瓦楞纸供应端压力下降，而箱板纸受新增产能投产影响，市场供应小幅增长；双节过后，终端包装需求季节性转弱，纸企出货情况转差，进而库存压力提升，皆利空瓦楞及箱板纸价格。预计10月份国内瓦楞纸价格先涨后跌。
9月份化学纤维价格指数为564.50，环比下跌0.08%，同比下跌10.65%。
2025年9月份，涤纶长丝江浙主流型号市场价格震荡下探，月末因企业去库效果较好，局部成交回暖，月均价环比均收跌。上旬市场乏善可陈，涤纶长丝厂商产销承压，让利出货，然下游用户杀跌情绪不减，买盘维持刚需，涤纶长丝市场成交重心不断下探。月中后市场需求转好，然下游用户消化库存为主，原料采购积极性不高，因此涤纶长丝市场颓势难改。月末厂商加大促销力度，下游用户逢低买入，产销回暖提振市场气氛，局部报价窄幅上扬，然月均价来看均收跌。
整体来看，10月份国内涤纶长丝市场或先扬后抑，月均价环比继续收跌。9月底涤纶长丝厂商去库效果明显，厂商低价惜售，假期市场挺市为主，局部低端商谈仍有上调的预期，修复利润为主。月中后部分下游用户有一定补仓的预期，而涤纶长丝厂商库存逐渐增加，出货积极性提高，涤纶长丝厂商不乏让利出货，下旬市场成交重心或不断下探。
9月份农产品价格指数为1376.65，环比下跌0.55%，同比下跌4.09%。
2025年9月份，大连盘玉米主力合约价格以下行调整为主，新季玉米上市供应量增加，以及超期小麦拍卖的消息都对行情有一定的不利影响。9月期货主力合约最低价格达2135元/吨。
10 月份是新粮集中收割上市的月份，由于新粮集中上量，市场普遍有下跌的预期，因此贸易商收购建库的意愿相对谨慎。从下游来看，企业建库意愿不强，按需采购为主。整体来看，预计10月新陈玉米价格分化，陈粮供应少，有刚性需求，价格保持坚挺，新粮上市量增加，短期供大于求，价格维持季节性下跌的趋势。
宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。
9月份处于国内生产旺季，大宗商品市场表现分化。其中，炼焦煤、水泥、有色金属、造纸等部分行业价格震荡偏强运行，钢铁、原油、基础化工等行业价格震荡偏弱运行，整体来看当月大宗商品价格指数呈现“先跌、后涨、再跌”态势。进入10月份，预计大宗商品需求复苏依然缓慢，节后面临去库存压力。不过，实行“反内卷”政策的行业有望维持供需平衡。整体来看，预计10月份大宗商品价格指数或窄幅震荡，涨跌空间不大。
